澳门新葡亰8455手机版:A股或产生首只,1元退市时代

截至10月18日收盘,中弘股份股价定格在0.74元/股。这意味着中弘公司已经触发了连续20个交易日收盘价低于1元/股的退市指标。根据相关规定,深交所有权终止公司股票上市交易。中弘股份10月18日晚公告称,公司股票自10月19日开市起停牌,深交所自公司股票停牌十五个交易日内作出公司股票是否终止上市的决定。这或许意味着,中弘公司会成为A股历史上首只跌破1元退市的股票。

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今年以来,
A股市场颇为动荡,股价低于1元的“仙股”和在分界线周围徘徊的“准仙股”明显增加。据Wind资讯统计,截至10月18日收盘,沪深两市“仙股”共有4只:中弘股份、金亚科技、*ST海润、ST锐电,收盘股价分别是0.74元、0.77元、0.87元、0.99元;股价在1元-2元的“准仙股”共有67只,其中24只为ST股。

12月27日,中弘股份(如今身处退市整理期,上市简称修改为中弘退)最后30个交易日的退市整理期到期,收盘价为0.22元/股,公司将在退市整理期届满后被摘牌。这也将成为A股历史上首只因股价连续二十个交易日低于1元而退市的个股,这标志着“1元退市时代”的正式开启。

我国的退市制度是2001年确立的,目前的退市制度并不严,除非业绩差到一定程度,一般很难退市。像这些已存在退市风险警示的ST股,退市之后的公司股权会转移到俗称“垃圾回收站”的三板继续挂牌交易,而且事实上很多股票在退到三板之前,就被并购重组,借壳上市了。

据深交所11月8日公告,2018年9月13日至10月18日,中弘股份连续20个交易日的收盘价均低于股票面值,触发终止上市条款。交易所决定中弘股份股票终止上市,并自11月16日起进入退市整理期,退市整理期届满的次一交易日,交易所对公司股票予以摘牌。

据数据显示,从中国股市诞生至今的近30个年头里,截止至2018年3月份,A股一共有3499家上市公司,只有100家左右的公司被退市,年均退市率仅为0.33%,如果把被其它公司并购股份的排除,真正因经营不善而退市的不足10家,而境外成熟股票市场的年退市率一般在6%甚至8%左右,差距非常明显。

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6年前,深交所、上交所重新修订退市制度,首次引入了“1元退市制度”的表述——连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元的,其股票应终止上市。可“1元退市制度”推出6年后,因为投资者拒绝用脚投票,至今才出现中弘股份这一支面临被“1元退市制度”清出市场的股票。“1元退市标准”
虽然表面上看也是赋予了投资者退市决定权,却从未发挥任何功效,A股投资者一边指责垃圾股“死不退市”,另一边盲目跟风爆炒垃圾股,保壳、炒壳产生了巨大的利益链。

从白马股到1元股

反观美国,美国股市很早就创设了“一美元退市法则”,从1995年至2005年的十年间,将近一万家公司从美国三大股市退市,其中,将近5000家是主动退市,其余4000多家是强制退市,这其中约有2000多家公司是被投资者用脚投票赶出市场的。“一美元退市法则”的市场功效,显而易见。

中弘退也有辉煌的时刻,曾是白马股。其股价在2006年到2015年期间上涨了超27倍,一度达到60.04元/股。近两年房地产市场受到严格的调控,为中弘股份贡献业绩的主力北京商住房明星项目御马坊变“烂尾”。中弘股份2016年业绩降幅达到超过40%,2017年更是巨亏逾25亿元,今年三季报继续亏损18.85亿元,背负巨额亏损和负债,股价也连续下跌成为仙股。

为什么我国的退市率那么低?为什么垃圾股难退市?究其根本原因,主要还是因为上市成本高、上市难、上市资源稀缺。作为主要的融资渠道,上市确能带来非常大的资本溢价。面值1元的股票到了A股二级市场上转手就可以卖到10元甚至50元,上市公司和投资者当然不愿意轻易退出一旦出现大规模退市。在A股这个散户为主的市场上,这必定会导致上千万投资者血本无归。因此,一家企业能否退市,已不仅仅是业绩问题,而是牵涉到地方发展、投资者利益保护等多重问题,难度极大。

2018年以来,中弘退陆续披露业绩大额亏损、多项债务逾期、主要项目停工等重大风险事项。6月20日首次盘中跌破1元后,一度吸引了游资的炒作,7月2日、3日股价连续2个涨停。但紧接着的一系列利空公告又把股价迅速的打压到1元附近。8月15日,公司股票收盘价收于1元以下,并在1元以下运行15个交易日,后又在各种重组传闻的刺激下,再度连拉涨停于9月5日股价重新收于1元以上,但基本面持续恶化。

但退市难并不应该成为退市率低的借口,只进不出,会导致A股市场产生大批半死不活的“不死鸟”,这些垃圾股不仅占用A股资源,还会极大程度的影响A股市场的交易活力,股价信号严重扭曲,资本市场基本的定价功能难以保证。没有优胜劣汰的竞争机制,一个扭曲的资本市场又怎么能期待理性投资被激活,成为成熟的投资者呢?

最终在9月13日公司股价跌停又一次收于1元以下后,收盘价就再也没能达到1元以上,并于10月18日,公司股票连续二十个交易日收盘价低于股票面值,按照《股票上市规则》第14.4.1条规定,属于终止上市情形。

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